彩神8在线注册平台:葯企迎"降維打擊":帶量採購+醫保談判 避風港在哪?

最新资讯 2019年12月09日 5:03

葯企迎"降維打擊":帶量採購+醫保談判 避風港在哪?

葯企迎

【梅西帽子戏法】

這樣的數據再次印證了藥品審評審批制度改革、醫保改革等政策對跨國葯企的利好∵。從具體產品季度銷售額來看↑﹡△,前十大產品中跨國葯企佔據6席﹡⊙⌒,揚子江的阿片類鎮痛葯加羅寧排名第一┊⌒♂,輝瑞兩大明星產品立普妥和舒普深位列第二、第三♂。但從MAT(滾動全年數據┊↑,即從2018年第四季度到2019第三季度的銷售額)同比增長率來看┊π,羅氏的經典腫瘤葯赫賽汀、安維汀創造了97.9%和77.5%的增長率∴,在所有產品中遙遙領先﹡。

本土創新葯的國際化之路才剛剛看到收穫的苗頭☆▽。近期百濟神州的澤布替尼獲美國FDA批準是一個標誌性事件⌒♂☆,是首個在美獲批的本土創新葯〇。除此之外〇,還有一些創新產品正在進進行全球臨床試驗☆▽∵,如康弘葯業的康柏西普正在美國開展III期臨床試驗↑∟☆,和記黃埔與阿斯利康共同開發的沃利替尼正在進行乳頭狀腎細胞癌的國際多中心III期臨床試驗等等?⊿↑。

東方證券研究所認為∟,國內醫療保障行業制度建立20 余年⌒∵∵,標準化監管工作仍在進一步推進♀π,加之醫保基金提高使用效率的訴求較強▽♂,因此近年針對各子行業的監管政策頻出不迭△,節奏上大體為:2017-2018 年針對醫藥商業、2019-2020 年針對化學製藥、2020 年往後大概率會針對器械與高值耗材▽。而生物製品由於高技術含量與資源稀缺性導致其成為為數不多的政策免疫行業⊙∴,且具備長期成長性↑∵∵,未來發展確定性高▽π△。

彩神8在线注册平台

01 醫保談判∴┊,對本土葯企的降維打擊

頭部企業也在加大對研發的大力投入⌒﹡,據東方證券研究所統計⊙,醫藥生物上市公司研發支出前 100 家企業 2018 年研發費用達到 356 億元↑♂◇,同比增速達到歷史峰值(+40%);2015~2018 年研發支出 CAGR達到了 29%▽,19H1 同比增速仍然保持在 15%以上;一級市場 Biotech 投融資情況也比較樂觀□,2019 年前十個月整體規模在 575 億元﹡,大體可判斷與去年歷史高峰持平┊。

彩神8在线注册平台

在醫保談判結果出爐之前▽π,有分析師表示醫保談判結果會反映兩個態度:第一是對創新葯的整體態度π↑△,第二是對國產創新葯的特殊態度◇。從結果來看?,醫保局這兩個態度已經十分清晰:支持更多創新葯進入醫保△π⊿,但價格上必須有絕對的誠意♂﹡∵。同時對本土創新葯並無特殊對待⊙⊿┊,本土創新葯需要直面進口葯的挑戰◇,無論是療效還是價格⊙。

這無疑得益於2017年進行的36品種醫保談判♂∵。羅氏率先對多款重磅腫瘤葯進行大幅度降價┊π,是跨國葯企中較早對專利葯採取「以價換量」策略者↑⊙,而2017年以來♀↑⊙,幾款腫瘤葯在中國持續放量⌒⌒∴,成功實現「以價換量」☆△。

彩神8在线注册平台

雖然跨國葯企和本土企業都保持着積極的增長趨勢〇﹡⊙,但跨國葯企的增速明顯更勝一籌∵。跨國企業2019年第三季度的銷售額達到636億元⌒,同比增長率達到17.0%;本土企業第三季度的銷售額約為1577億元∴〇,增長率為7.5%△。

來源: E葯經理人「4+7」帶量採購和2019年新一輪擴面必將持續影響創製葯市場□▽◇。創新勢頭越來越高⊿﹡,但醫保談判使創新葯價格降至「平民價」↑◇,無論是創新葯還是仿製葯都開啟了低速增長的時代♂∴♀。未來的政策避風港在哪裡π?

財通證券認為◇,如果沒有歐美市場⌒,國內空間在價格壓縮的情況下會越來越小♂∵,中國創新葯企業必須要將眼光放在國際市場∵△∟,真正想做好創新葯的中國企業一定要同時進行歐美申報↑┊。近期一位即將有重磅創新葯上市的國內企業首席執行官也告訴E葯經理人∟⊙∟,該產品在國內成功后┊☆◇,對產品更大的期待還是來自歐美市場〇☆┊。「如果在國內賣十億人民幣∴〇♂,那可能在美國能達到十億美元□┊。」

在全行業低速增長的大背景下⌒,依然有不少細分領域保持了快速發展⊿☆♂,比如疫苗、生長激素等生物製品領域♂△。

彩神8在线注册平台

新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的△◇,並不意味着贊同其觀點或證實其描述∟□。文章內容僅供參考♂∵△,不構成投資建議〇∴。投資者據此操作⊿,風險自擔□。免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體♀∵↑,版權歸原作者所有⌒□∵,轉載請聯繫原作者並獲許可□。文章觀點僅代表作者本人⌒△⊿,不代表新浪立場⊿〇?。若內容涉及投資建議♂♂,僅供參考勿作為投資依據﹡△。投資有風險☆,入市需謹慎□□☆。

據統計π♂〇,我國疫苗行業市場規模從 2008 年 102 億元增長至 2018 年 286億元♀,CAGR 為 10.86%﹡,2018 年由於長生生物事件市場規模略有萎縮∵⊙,2019 年行業內部正本清源π,重新恢復高增長♂⊿。其中△∟☆,2018年我國二類疫苗市場增長明顯△﹡◇,如EV71疫苗銷售規模約53億元、HPV4四價疫苗銷售規模約30億元♂?,目前以HPV疫苗、13價肺炎結合疫苗等大品種疫苗處於放量階段△,未來一段時間內疫苗市場將保持高速增長♂□﹡,且確定性明顯△♂。

但財通證券的觀點認為▽∟∴,誇張點說⊿﹡♂,中國國內創新葯價格正在向印度式仿製葯靠近π,本次醫保談判引入的「競爭性談判」將來會被常規化利用⊙ππ,國內絕大多數企業做的產品都是me-too〇▽,未來會變成類似仿製葯競爭的低價模式﹡⊿↑。

生長激素也存在巨大的潛在空間□〇。2015~2018年間↑﹡〇,由於供給端推陳出新、需求端強勁推動♀♀,三件內CAGR達到38.26%⌒。目前△♀,生長激素共有三種類型:粉針、水針與長效劑型∵⊿,分別定位不同消費能力的客戶群體〇,產品的高端化與多元化持續為市場擴容⊙,長效劑型潛力巨大┊♂。從地域角度看♂〇,生長激素的消費多集中在一二線等經濟發達的城市□,經濟發展相對落後的區域潛在市場空間有待挖掘♂∵☆。

彩神8在线注册平台

雖然總體而言♂┊,醫保談判在一定程度上利好國產創新葯◇⌒♂,而硬幣的另一面⊿▽,就是以低價換取中國廣大市場的邏輯越來越被外資葯企接受◇,全球新的產品以更快的速度、更低的價格進入醫保﹡♂,在中國市場攻城掠地⊙△,極大壓縮了國內me-too類創新葯的生存空間↑。對本土企業來說是更大強度的「降維打擊」↑△。

數據顯示?﹡♂,2015-2017年π☆,國家醫保收入增速高於支出增速?↑,壓力相對緩和⊿♂⌒,醫藥製造業增速大體維持在10%-12%的區間↑。隨着2017年醫保高支出增速的結束┊,整個行業增速開始下行∟□⊿,而2018年國家醫保局的成立以及一系列控費措施最終將行業增速壓制在7%一線☆⌒。

根據國家統計局數據☆,2019年前三季度醫藥工業實現累計收入1.8億元〇,同比增速為8.4%□,與2018年全年增速相比下滑4個百分點π。

彩神8在线注册平台

醫保談判結果公布的第二天(11月29日)∵〇〇,資本市場也給出了明顯悲觀的反應♀,表達出對本土企業的擔憂♂。跨國葯企在中國的策略已經發生了深刻轉變π□,從以往維護全球價格體系的策略□,轉變為願意接受「全球最低價」來換取中國市場更大的市場份額∵。對整體仍以「me-too」類創新葯為主的本土創新葯企⊿,也迎來了創新策略轉變的生死存亡時期?▽。

這種趨勢在不久前結束的2019年醫保談判中尤其明顯↑﹡〇。新增談判品種和整體降價幅度均超過了往年♂♂,從已披露的數據來看☆⊿,艾伯維的阿達木單抗、阿斯利康的達格列凈、吉利德的丙肝葯等都實現了超過60%的降幅∴⌒∟,尤其是達格列凈降低到4.36元/片⊿⊿〇,一年費用不足1600元□,甚至低於國內仿製葯阿卡波糖的價格◇◇∟。在國內▽◇⌒,SGLT-2製劑創新葯和仿製葯都有企業在布局∵π〇,恆瑞的恆格列凈、東陽光的榮格列凈、四環醫藥的加格列凈等SGLT-2創新葯都尚處於臨床階段〇∵﹡。

2019年前三季度⊙∴,國家醫保基金收入和支出增速分別為 13.7%和 20.1%▽,支出增速依然維持在歷史高位◇△┊,一方面是「三保合一」后整體保障水平的提升♂┊□,另外一方面則是由於談判目錄納入了較多創新葯□↑△。截至 2019Q3♂﹡,國家醫保基金共結餘 2.63 萬億元∟,年內新增 2892 億元◇π。而同時↑□∴,近年來國內商業保險發展速度較快〇▽,目前佔比已經超過10%∴?,未來仍然會進一步提升?⊿∴,也可以在一定程度上加強終端支付能力◇♂。

02 創新承壓♀﹡,瞄準國際市場成必然

彩神8在线注册平台

在以赫賽汀、安維汀為代表的抗腫瘤葯的帶動下〇,羅氏MAT年度銷售額增長率高達39.8%π,增長率在所有企業中位列第一⊙?。

近日?♂,IQVIA發佈了2019年第三季度中國醫院用藥市場回顧〇。從銷售額增長率來看☆□,跨國葯企產品依然名列前茅♀◇∟,勢頭強勁◇♂∴。

最典型的是歌禮葯業△,在丙肝用藥「4進2」的競爭性談判中〇♀〇,吉利德和默沙東的3款丙肝葯降價85%的幅度進入醫保∟∟,本土葯企歌禮卻黯然出局∴◇⊿。且不說從產品本身來看┊,歌禮的丙肝葯相比于進口葯並不佔優勢π,進口葯將價格壓到了「地板價」▽,進一步打擊這一國內首個DAAs的生存空間◇△。且歌禮的丙肝葯尚未打通國際市場♂,國內市場進醫保與否對其產品放量有決定性作用∵。結果公布當天↑,歌禮製藥的股價大跌25%∟∟,顯示市場對其的擔憂π﹡♂。

中國藥品市場行業增速在整體下行△∵□。國家醫保目錄調整、帶量採購、DRGs等政策正在對存量仿製葯市場進行「強幹預」∴,「4+7」帶量採購和2019年新一輪擴面必將持續影響創新葯市場⌒。創新勢頭越來越高?┊,但醫保談判使創新葯價格降至「平民價」∵,無論是創新葯還是仿製葯都開啟了「以量換價」的時代↑∵〇。

雖然價格端對創新葯並不樂觀◇↑┊,但自2015年以來↑□,醫藥創新政策逐漸完善和系統化〇◇,港交所和科創板對醫藥創新企業的支持π,都使得國內創新葯的熱潮與勢頭不減☆♂♂。2016-2018 年π△↑,創新葯(僅 1 類)IND 數量從105 個提高到 224 個π⊿□,整體數量翻倍;從目前統計數據來看﹡♂,2019 年創新葯 IND 數量大概率會超過 2018 年▽,維持在 225 個左右◇。創新葯臨床Ⅰ-Ⅲ期試驗數量從 615 個提高到 925 個⊙,兩年增長 50%⊙?。

03 生物製品是政策避風港必須要注意到的是⊙∟π,行業規模在可見的時間周期內都是穩步增長的┊,對創新葯的支持力度也是前所未有⌒□△,即使是仿製葯也還有不小的博弈空間∟。

上一页: 第二批集采草案成型 設計更趨嚴密企業降價壓力更甚 下一页: 創新驅動主旋律依舊 醫藥板塊行情或延續
热门推荐更多>>
名人推荐
中国名人 世界名人 成功人士 企业家 科学家 军事家 运动员 文学家 明星 设计师 艺人 数学家 天文学家 哲学家 思想家
相关阅读更多>>
网站首页 | 电脑版
彩神8在线注册平台-移动版